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中国央行或选三个大招对抗资本外流

作者: 阅读:570 发布:2020-01-14

加强资本管制、收紧货币政策、让人民币一次性大幅贬值或将是未来中国政府应对资本外流要采取的主要手段。

中国央行或选三个大招对抗资本外流
中国的资本外流还将持续一段时间

分析师Ajay Rajadhyaksha和常健在2月22日发表的报告中写道,资本外流并不仅仅是因为信心缺失,也和极度宽松的货币政策有关,人民币流动性持续将继续波及中国经济,资本外流将持续。

未来几个季度,中国已陷入zugzwang局面,没有任何一个选择有吸引力,而且都伴随着金融市场风险。(注:zugzwang也称强迫行动,是国际象棋术语,它指出一种结构,棋手们想什幺都不走的情况,因为任一步棋都将导致他的局面的恶化,但他必须走棋因为国际象棋是不能不走的。)

由于居民高储蓄率以及资本账户并未完全开放,预计中国不会立刻发生信用或银行业危机。对此,Bernstein分析师侯炜在研究报告中表示,不良贷款率预测上限基于的假设前提是中国GDP增速低于5%。

中国可以容忍外汇储备按照目前的节奏下降多几个月,但到了今年某个时候,中国央行很可能将采取更加激烈的手段来阻止资本外流。

可选的方法有:(1)加强资本管制,(2)收紧货币政策,(3)让人民币一次性大幅贬值

未来几个月,中国可能将小规模尝试这三种方法,不管最终采取哪种方法,都将给全球金融市场带来巨大风险。

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